阿尔斯通在华发展之路

    记者/陈 曦

    阿尔斯通"以技术换回报"的收购的确物有所值

    2007年7月，法国阿尔斯通公司（ALSTOM）收购武汉锅炉股份有限公司（以下简称武锅）。这是外资对中国国有上市公司（而且是装备制造业公司）的第一次整体收购，因而引起了广泛关注。

    武锅是武汉锅炉集团有限公司的核心子公司，集中了后者的主要优质资产，目前在国内电站锅炉领域仅次于哈尔滨锅炉、上海锅炉和东方锅炉。虽然武锅实力雄厚，但由于锅炉电站市场萎缩，其经营情况并不乐观。

    武锅2006年报显示，公司主营业务收入较2005年锐减20.35%，净利润骤降59.04%，进入2007年，形势也没有好转。阿尔斯通的收购提议给武锅带来了生机，最后双方达成协议以每股2.24元成交，收购总额3.39亿元。

    这次收购武锅和阿尔斯通之前的在华战略相同：阿尔斯通在技术、商标、管理经验上对武锅进行扶持，武锅给阿尔斯通相应的"回报"。根据相关协议，在获取技术的同时，武锅将向阿尔斯通支付一次性的付款和许可费，比如向600MW、900MW双通道超临界塔式设计锅炉收取的一次性付款分别为300万美元、220万美元；超临界设计锅炉、亚临界设计CC+锅炉等按每蒸气吨每小时设计容量支付140－900美元的许可费。至于商标上的许可权武锅应每年向阿尔斯通支付当年"销售增加额"的0.2%作为许可费；在服务支持上，武锅向阿尔斯通每年至少支付10万美元的费用，5年的总最低费用为50万美元，总的最高金额限定为150万美元。阿尔斯通此次"以技术换回报"的收购的确物有所值。

    制造巨头的成长之路

    阿尔斯通是世界最大的能源和运输设备生产商之一，2007《财富》500强公司中排第383位。阿尔斯通的历史可以追溯到1928年，主营业务是电力设备。经过50多年的发展，到1980年代，公司已经成为世界最大的电力设备和运输设备公司之一。1989年阿尔斯通开始与英国通用电气公司合作，成立通用阿尔斯通公司，寻求共同发展。1996年，通用阿尔斯通在德国收购了AEG公司的输配电业务。1998年6月，通用阿尔斯通公司在巴黎、伦敦、纽约股票交易所成功发行股票，成为上市公司。同时公司收购了西技来克（Cegelec）公司，以强化在电力工程方面的业务。后双方为求更大发展决定分道扬镳。

    1999年7月，阿尔斯通与ABB公司合并各自的发电业务，成立各占50%股份的合资公司ABB阿尔斯通电力公司。同时，阿尔斯通将其重型燃气轮机业务出售给美国的通用电气公司。2000年5月，阿尔斯通收购了ABB阿尔斯通电力公司中ABB所持的50%股份，从此，该公司更名为阿尔斯通电力部，作为阿尔斯通公司的一个新业务部门由阿尔斯通完全拥有。阿尔斯通采取与大公司强强联手的经营模式，其发展一直是顺风顺水。

　　来华发展一帆风顺

    阿尔斯通是最早来中国发展的跨国公司之一，早在1950年代就与中国有过合作，曾为中国提供电力机车和柴油电力机车。1979年阿尔斯通成立第一家驻华办事处，1992年在华成立第一家合资厂--苏州阿尔斯通开关有限公司，1999年阿尔斯通（中国）投资有限公司成立。现在，阿尔斯通在中国拥有18家实体和业务机构，员工总数近万人。

    阿尔斯通在中国已经参与了多个重大项目，包括世界瞩目的三峡工程；大亚湾和岭澳核电站；北京、上海和南京地铁车辆和信号系统；以及货运电力机车和为石太客运专线提供电气化基础设施设备。

    阿尔斯通在中国的公司大部分是阿尔斯通与中国企业的合资公司，由阿尔斯通掌控股权。其在华发展的战略与其在外国的战略是相似的，即与有实力的当地公司合作，尽量做到扎根本土。与阿尔斯通合作过的公司很多都是国有企业，包括北京重型电机厂、天津机电工业控股集团等；还有一些是科学研究机构如中南电力设计院、中国北车集团青岛四方车辆研究所。由此可见，阿尔斯通侧重与政府建立合作关系。有了良好的政企合作关系，阿尔斯通在中国的业务也较容易开展。

    阿尔斯通在中国之外的发展战略是，与外国公司（如ABB）的合作都是各占50%的股份，双方共同开发技术。而阿尔斯通在中国的合资公司基本都占有至少51%以上的股份。只有上海阿尔斯通交通设备有限公司由中方控股60%。

    阿尔斯通合资公司的核心技术大部分是从阿尔斯通法国公司引进的，合资公司主要负责组装、生产和销售。以北重阿尔斯通（北京）电气装备有限公司为例，该公司由阿尔斯通（中国）投资有限公司与北京重型电机厂合资成立，分别持股60%和40%。由阿尔斯通在德国及瑞士的相关业务公司负责对合资公司提供技术支持。合资公司的车间布局及设备挑选由阿尔斯通德国公司负责完成。合资公司的技术和大部分资本由阿尔斯通提供，中方提供厂房和员工。

    阿尔斯通已拥有中国30%水电设备和50%核电站常规岛市场份额，中国40%的电站锅炉技术亦由阿尔斯通提供。阿尔斯通几乎占据了中国电力产业核心技术的半壁江山，加之世界装备制造业向中国转移的大趋势，其以后在华的发展前景比较乐观。

　　命运一波三折

    虽然阿尔斯通现在是世界装备制造业的龙头，但其经历也是一波三折。2003年，阿尔斯通公司突然对外宣布其财政出现问题，濒临破产。阿尔斯通公司的财政危机并非一日之寒，主要原因是投资和损失评估出现了问题。

    1999年，阿尔斯通与ABB组建了合资公司AAP，阿尔斯通与ABB各占50%的比例。之后合资公司研发了当时世界上功率最大、设计效率最高的燃气轮机发电机组GT24和GT26，产品一经问世，其技术性能便吸引了全世界的眼球，很短的时间内便销售了76台。2000年，阿尔斯通从合作伙伴ABB手中花费50亿欧元巨资买走AAP的全部股份，然而不幸的是，之前合资厂生产的一种发电机组设备被发现存在缺陷，阿尔斯通又为此付出了20亿欧元的额外修理费用。

    2001年前后，阿尔斯通与加勒比海地区的游轮公司达成了融资协议，而"911事件"使加勒比海地区游船公司业务大幅度减少，阿尔斯通因此蒙受巨大损失。阿尔斯通在"欧洲之星"高速列车工程上由于预算失误再一次雪上加霜。到2003年初，公司订单量同比下降了25%，预计2003年损失将达5亿欧元。此时阿尔斯通欠外债50亿欧元，而自有资产不足10亿欧元，资不抵债。2003年7月末，阿尔斯通对外宣布由于财政问题，公司将申请破产保护。如果公司破产，将有70多家投资商和三家银行受到威胁，法国政府的财政也会受到影响，全球11万阿尔斯通的员工也将面临失业。

    2003年上半年，法国大公司破产的数量直线上升，破产企业总数为24810家，同比上升了8%。阿尔斯通申请破产保护让法国政府惊恐万分。法国政府得到阿尔斯通财政危机的消息后马上组织了解救阿尔斯通的"营救小组"。

    营救过程并非一帆风顺。起初欧洲竞争委员会对于法国政府对阿尔斯通进行债务重组和注资的计划并不认同，甚至警告法国政府如果给予过多干涉，其将出面阻止。也有媒体称此次政府行为是"法国工业史上最大一次债务重组的政府行为"。这种说法更让竞争委员会不满。2003年8月，法国政府向欧盟委员会提出了注资阿尔斯通的计划，被欧盟委员会否决，理由是涉嫌不当竞争。

    经过艰难的谈判，2003年9月22日，法国政府的"拯救"计划终于得到欧盟委员会的批准。计划中法国政府出资8亿欧元，出资形式是股份购买，法国政府购入阿尔斯通30%的股份，成为最大股东。另外，32家银行将合资24亿欧元援助阿尔斯通。公司的债权也会重组。此次"拯救"共耗资32亿欧元。阿尔斯通内部也将进行彻底改革和业务重组，并出让部分业务。

    法国政府的扶持使阿尔斯通的东山再起事半功倍。原因有三：第一，阿尔斯通生产的能源和运输设备的最大客户就是政府，现在政府成为公司最大股东，阿尔斯通自然不愁订单；第二，阿尔斯通经营困难的原因之一就是资金不足，信誉不良，银行不愿为之担保，现在有法国政府为其担保，阿尔斯通就可以接手大额订单；第三，有政府作为支柱，阿尔斯通在外国的信誉度大幅度提升，国外订单自然会增加。

    重组后的阿尔斯通，有坚实的资金后盾，发展迅速。公司很快就度过了危机，并进一步扩大业务范围。现在阿尔斯通在全世界70多个国家有分公司或办事处，2006/07年度销售额达到190亿欧元。国内公司的电力设备和超高速列车更是位居世界先列，阿尔斯通成为装备制造业的龙头企业。现在，阿尔斯通的发电设备占全球装机容量的25%，是全球最大的集成电力供应商，也是全球唯一能提供全方位清洁电力解决方案的供应商。从法国政府出资援助阿尔斯通脱离困境可以看出，政府扶植对于装备制造业的重要性。